Napomena: ovaj blog post je posljednje ažuriran u lipnju 2026. Nije sponzoriran (kao i svaki drugi članak na mojem blogu), ali može sadržavati affiliate linkove.
Ako pratiš ovaj blog, onda znaš da, osim klasičnih i discount brokera, koristim i Finax – prvi robosavjetnik za investiranje na hrvatskom tržištu. Možeš pronaći moju detaljnu recenziju platforme na ovim linkovima: 1. dio i 2. dio). Na Finaxu imam od 2021. i transparentni račun usluge Inteligentno investiranje, čije stanje uvijek možeš vidjeti na linku: https://www.finax.eu/hr/toni
S obzirom na moje godine (35), toleranciju na rizik i dugi vremenski horizont (15 godina), preporučena strategija je bila 100 % dionice i 0 % obveznice. Postavio sam trajni nalog putem Revoluta (kojeg i inače koristim za transfere) na iznos od 100 EUR mjesečno u ožujku 2021. Da vidimo kako mi ide:
Protekle godine su bile (malo je reći) turbulentne. Nakon odlične 2021., uslijedila je vrlo loša 2022. i onda opet vrlo dobre 2023., 2024.,2025. i dobar dio 2026. Bilo je tu naravno geopolitičkih kriza, trgovinskih i konvencionalnih ratova, uvođenja i ukidanja carina, ali su tržišta u globalu imala vrlo dobar period.
Ono što upada u oči je da jednostavan prinos mog portfelja na Finaxu iznosi 44.55 %, a vremenski ponderirani prinos 81.92 %. Koja je razlika?
Jednostavan prinos je onaj koji nam je intuitivan i koji bi bio u slučaju jednostavne kamate. Npr. posudiš nekome 100 EUR koje ti mora vratit uz 10 EUR kamata recimo idući mjesec. U tom slučaju jednostavan prinos je 10 %. Isto kao što bi bio 10 % i da ti ta osoba vrati novce za 2, 5 ili 10 mjeseci. Dakle, jednostavan prinos je apsolutan i ne ovisi o vremenskom roku.
Vremenski ponderirani prinos označava koliki prinos bismo imali da smo sav iznos koji je dosad uplaćen uložili na početku. Pročitaj blog post o investicijskim prinosima za više informacija.
Složena kamata i pravilo 72
Složena kamata nije intuitivna ljudskom mozgu niti se može lako izračunati na dugi vremenski rok bez kalkulatora, ali se može aproksimirati pravilom 72. Mali podsjetnik: 72/prinos(%) = broj godina potreban za udvostručavanje iznosa koji smo uložili. Ako je recimo dugoročan prinos dioničkih tržišta 8 %, onda je 72/8 = 9 godina potrebnih za udvostručavanje početnog uloga. Naravno, ovo je samo mali trik koji vrijedi za početne (jednokratne) uloge bez dodatnih uplata.
Budući da većina nas investira s (više-manje) kontinuiranim uplatama, onda je potrebno koristiti kalkulator složene kamate za točnije izračune.
Pisao sam već o prednostima i nedostacima jednokratnog i redovitog investiranja. U ovom slučaju bih imao znatno bolje prinose da sam investirao sam novac na početku, kao što je i statistički gledano slučaj u većini slučajeva.
Ali dosta o prinosima, složenoj kamati i pravilu 72, vratimo se mi na Finax.
Ovo je graf od početka mojih uplata na kojem vidimo da je portfelj rastao manje više jednolično. Najveći efekt su napravile naravno nove uplate, kao što je i inače slučaj na samom početku ulaganja. Složena kamata je moćna sila, ali pravu snagu pokazuje tek nakon dužeg vremenskog razdoblja. Krenuo sam s investiranjem u ožujku 2021. te automatizirano (trajni nalog na Revolutu) uplaćivao 100 eura svaki mjesec, bez ikakvih dodatnih kalkulacija. Jedina iznimka jest da sam za vrijeme pada tržišta 2022. napravio i jednu dodatnu uplatu (odnosno, kupovao sam “na sniženju”).
Kad se sve zbroji i oduzme, vrlo sam zadovoljan rezultatima s obzirom na makroekonomske okolnosti.
Što ovaj prinos zapravo znači?
Iskreno, i ne baš puno. Investicijski horizont je postavljen na 15 godina, tako da su protekle godine tek samo manji dio tog vremena. Bitno je znati osnovne investicijske postulate i investirati na dugi niz godina da bismo vidjeli rezultate. Finax tu radi veliku većinu posla za nas s inicijalnim upitnikom kojim se u prvom redu određuje osobna tolerancija na rizik. Ona dalje određuje strategiju, odnosno alokaciju portfelja (udio dionica i obveznica). O samom odabirom ETF-ova ću malo kasnije. Platforma je izuzetno jednostavna i na nama je samo da konzistentno uplaćujemo na dugi rok. To se najjednostavnije riješi običnim trajnim nalogom na banci ili platformi koja nudi digitalna plaćanja.
Rezultati u proteklih nekoliko godina ne znače apsolutno ništa za buduću strategiju. Dapače, pad portfelja na početku investiranja je najbolje što nam se može dogoditi ako gledamo dugoročno. Zvuči kontraintuitivno, ali tako kupujemo udjele po nižim cijenama i možemo očekivati više buduće prinose.
U investiranju nas općenito zanimaju (ili bi barem trebali) isključivo dugoročni rezultati. Kako će se tržišta kretati iduće godine, praktički nitko ne zna. Ako mi ne vjeruješ, pročitaj analizu prognoza tržišta analitičara Wall Streeta i bit će ti sve jasno.
Dva ključna faktora kojima možemo umanjiti rizik u investiranju su:
- Diverzifikacija – Finax ovo odradi automatski za nas kroz kupovinu globalno diverzificiranih ETF-ova
- Dugi vremenski rok – Ovdje je odgovornost na nama
S ove dvije stavke ne samo da umanjujemo rizik, već i ujednačavamo prinose, odnosno sigurniji smo da će naši ostvareni prinosi biti bliže onim povijesnima.
Portfelj u Finaxu
Da vidimo malo detaljnije kakav portfelj je Finax sastavio za moju ciljanu alokaciju dionica i obveznica (100:0) te kakve su prinose imale njegove sastavnice od početka mog investiranja (ožujak 2021.):
Stanje portfelja na dan 22/06/2026
Vidimo da su praktički sve sastavnice portfelja imale vrlo dobre prinose. Pritom se dugo činilo da će američko tržište poprilično nadmašiti europsko, odnosno ono zemalja u razvoju, ali se u posljednjih godina dogodio obrtaj trenda. To je još jedna lekcija koja dokazuje zašto je diverzifikacija ulaganja bitna.
Ako usporedimo veće i manje kompanije, small cap dionice obično imaju prosječno viši rizik, ali i više dugoročne prinose. Barem tako kaže teorija. U praksi se u ovom periodu dogodilo obrnuto, što nije neočekivano, budući da se radi o relativno kratkom vremenskom intervalu.
Vrijedi primijetiti da se trenutačne težine (udjeli) nalaze vrlo blizu ciljanima. U svakom slučaju se sa svakom novom uplatom zapravo vrši mini-rebalansiranje. Rebalansiranje znači kupovanje više onih sastavnica koje su imale nešto lošije prinose, a manje onih koje su imale bolje prinose. To je jedna od prednosti robosavjetnika u odnosu na samostalno sastavljanje sličnog portfelja. U mom primjeru, od idućih uplata će nešto niži udio ići prema tržištima u nastajanju, a nešto viši prema američkom tržištu. Kolokvijalno rečeno, rebalansiranjem kupujemo ono što je trenutno “na sniženju”.
Moram spomenuti da sam vlasnik nekih od ovih (ili sličnih) ETF-ova i na svojim drugim brokerskim računa jer se vrlo jednostavno radi o odličnim proizvodima. Najviše tu mislim na maksimalnu geografsku i sektorsku diverzifikaciju. Naime, svaki od ovih ETF-ova sadrži udjele stotina ili tisuća kompanija. Uz to, svi imaju vrlo niske troškove upravljanja, akumuliraju dividendu te su izdani od strane reputabilnih kompanija. Što se tiče izbora ETF-ova i ukupne strategije, Finax je tu napravio vrlo dobar posao. Slijede smjernice kojih se i sam držim, a to su maksimalno diverzificirani ETF-ovi niskih troškova s akumulirajućom dividendom.
Finaxovi ostali proizvodi
Osim usluge Inteligentno investiranje koju sam opisivao dosad u ovom blog postu, Finax nudi još nekoliko usluga od kojih se ističu Pametni depozit i Paneuropska mirovina (PEPP). Pisao sam detaljnije o Pametnom depozitu i usporedio ga s konkurencijom u sklopu svog blog posta o kratkoročnom investiranju.
O PEPP-u sam pak napisao poseban blog post koji sadrži i detaljnu usporedbu s direktnim konkurentom – III. mirovinskim stupom. Tu je i epizoda webinara s Tamarom iz Finaxa za one kojima je draži video.
Ostatak iskustva
Najveći “problem” ostatka iskustva s Finaxom je taj da je investiranje kroz Finax upravo onakvo kakvo i dugoročno investiranje treba biti – dosadno. Ne mislim tu ništa loše, dapače. To je najjednostavniji način za malog investitora da dugoročno ima zadovoljavajuće prinose. Kažem da je ostatak iskustva dosadan jer jednostavno nisam imao nikakvih problema s platformom, što je uostalom i cilj robosavjetnika.
Nije mi također bila potrebna bilo kakva pomoć korisničke podrške baš zato jer je sve maksimalno automatizirano. Uz pomoć njihovog upitnika sam postavio strategiju, postavio trajni nalog na Revolutu i to je to. Upravo je ta jednostavnost veliki dio razloga zašto robosavjetničke platforme mogu ponuditi višestruko manje naknade upravljanja nego klasični investicijski fondovi. Da ne spominjem i superiorniju investicijsku strategiju, koja uključuje znatno širu (globalnu) diverzifikaciju na tisuće dionica, odnosno obveznica.
Naravno, svaka platforma pa tako i Finax ima svojih i prednosti i nedostataka.
Nedostaci Finaxa
Najkraće rečeno: najveća mana investiranja u Finax je činjenica da možemo proći jeftinije u vidu naknada ako samostalno investiramo u ETF-ove. Pritom treba reći i da taj odabir ima svojih prednosti i nedostataka.
Ukratko rečeno, izbor investicijske platforme bi najviše trebao ovisiti o 3 faktora:
- Iznosima kojima raspolažemo
- Razini znanja o investiranju
- Količini vremena i energije koju smo spremni uložiti u investiranje
Finax naplaćuje naknadu za vođenje od 1.23 % godišnje (uključujući PDV, obračunava se i naplaćuje na mjesečnoj bazi). Treba imati na umu da Finax često nudi promocije, tako da je prosječna naknada Finaxovih klijenata u trenutku pisanja ovog blog posta oko 0.85 % godišnje (naplaćena 2025., uključujući PDV). Prema neovisnim studijama, ta naknada u praksi ispadne i nešto niža u usporedbi sa samostalnim investiranjem, ponajviše zbog benefita automatskog rebalansiranja portfelja.
Koliko to ispada u mojem slučaju? Prisjetimo se, ukupna neto zarada od početka investiranja mi je 2762 EUR, nakon ukupne naknade od 94.56 EUR (prosječno 2.25 EUR/mjesečno, odnosno 27 eura godišnje). Budući da se naknada naplaćuje od ukupne vrijednosti portfelja, na samom startu je bila nekoliko desetaka centi, a danas je nekoliko mjesečno.
Ako usporedimo naknade Finaxa s recimo investicijskim fondovima u bankama, naknade su otprilike duplo niže (maksimalno 1.23 % u odnosu na ~2 % prosječno). Možda i najbitnije u ovoj priči je činjenica da kod Finaxa nema skrivenih naknada. Dakle, nema naknada za uplatu/isplatu/uspješnost fonda itd. koje bismo imali kod mnogih investicijskih fondova.
Posljednja promocija Finaxa se odnosi na potpuno besplatno upravljanje svim uplatama koje se naprave do kraja lipnja 2026. idućih godinu dana. Akciju možeš iskoristiti ovdje, a ovdje možeš pronaći više informacija o njoj. Ako i zakasniš s ovom akcijom, svakako ćeš dobiti prva 3 mjeseca besplatnog investiranja (više informacija ovdje).
Zaključak
Finax je jednostavno rečeno namijenjen svima koji žele staviti svoje investicije na autopilot. Trenutačno ne postoji jednostavniji način za malog čovika da krene s dugoročnim investiranjem u ETF-ove. Investiranje je moguće započeti već s 10 EUR mjesečno, ali nema nikakve ugovorne obveze što se tiče dinamike ili visine uplata.
Možda i najveća prednost ovakvog investiranja je minimalan utrošak osobnog vremena i energije. Ako ti je to jedan od prioriteta, teško je pobijediti robosavjetnike poput Finaxa.
Škrti Otočanin
A mene zanima koji su sigurnosni mehanizmi u slucaju propadanja Finax-a, kako izvuci ulozeno
Pisao sam o tome više puta, ali evo ukratko:
– Brokeri (time i robosavjetnici) su vrlo striktno regulirani u EU
– Imovina klijenta je odvojena od imovine brokera
– Investicijski udjeli klijenta se drže na računu treće strane (depozitarne banke)
– U slučaju bankrota brokera, investicijski udjeli se prebacuju na upravljanje drugom brokeru
Poštovanje,pratim Vas već duže vrijeme i moram priznati da sam uz Vas naučio stvarno puno te isto počeo ulagati u Finaxu,točnije u Pepp,e sad,ulažem i u 3 stup u Reiffeisen banci od 2017e,te imam tamo oko 7000eura koje mogu povući već sa 50 godina,sada imam 46,pokušavam proanalizirati dali da sa 50 izvučem novce iz 3 stupa koliko je najbrže moguće te prebacujem u finax i otvorim odmah novi 3 stup gdje ću opet dobivati 100e državnih poticaja jer čini mi se da nastavak ulaganja u 3 stup na ovaj iznos nema smisla zbog visoke kamate od 1.8%,ako me možete uputiti kako da to izračunam i dali to stručnjaci predlažu bio bih Vam zahvalan,lp
Bok Leone, odgovor na Vaše pitanje nije jednostavan i nije mi poznato postoji li koji kalkulator za tako nešto. Potrebno je samostalno napraviti matematiku. Ovako “od oka” ima smisla, ali treba imati na umu da možete povući jednokratno iz 3. stupa maksimalno 30% sredstava. Lp
Pozdrav, da li ste upoznati sa mogućnosti korištenja Finexa za osobe koje su iz BiH
Mislim da su dostupni samo za gradjane u EU. Najbolje da se njima direktno javite s upitom.
Imate li iskustva sa Genius robo savjetnikom? Bilo bi zanimljivo čuti o njima u usporedbi s Finax-om.
Bok Ana, nemam iskustva s Geniusom. U planu mi je napisati blog post o njima. Iako su oboje robosavjetnici, investicijske strategije su gotovo oprečne: pasivni ETF-ovi nasuprot aktivno upravljanim fondovima. A znamo kakva je inače ta usporedba…
Pozdrav,
da li je moguće da je jednostavan prinos negativan dok je ostatak portfelja pozitivan?
Bok Rene, ako sam dobro shvatio pitanje: neke od sastavnica portfelja (ili sve) su u blagom plusu, a jednostavan prinos ukupnog portfelja u minusu? Trebalo bi biti moguće u tom slučaju, zbog naknade za vođenje računa (1.2% godišnje).
Početničko pitanje u vezi poreza…
Ako nastupi porezna obaveza, to ne ne odbija prilikom isplate (kao što je s kamatama u banci) ? To se prijavljuje poreznoj kao kapitalna dobit ?
Tako je, isplata ide isto, ali se mora prijavit početkom godine kapitalna dobit poreznoj upravi za prošlu kalendarsku godinu.
Opet hrpa papira za par kuna poreza 🙄
A od Finaxa dobijem sve cifre? Nije komplicirano?
Ili sam moram računati?
Ne bi trebao bit problem u praksi jer na početku nove uplate predstavljaju značajan dio ukupnog iznosa (ako uplaćujete iste iznose na mjesečnoj bazi). Nakon 2 ili više godina udjeli koji se prodavaju u svrhu rebalansiranja su oni koji su prvi kupljeni (FIFO metoda – first in first out).
Ukoliko je do prodaje udjela došlo unutar dvije godine od kupnje udjela, dobit je oporeziva bez obzira povukao ti novce s Finaxa ili ne.
Tako da nažalost Karlo tvoja tvrdnja ne stoji. Bilo bi lijepo kad bi bilo tako, ali nije.
Isto vrijedi i za FIFO metodu koju Toni dolje spominje. Ukoliko je rebalansiranje/prodaja odrađena unutar dvije godine od kupnje, dobit je podložna oporezivanju.
Također naknada je 1.2 % i ona se kao takva ne mijenja rebalansiranjem.
Pozdrav,
Pitanjce.
Kako to Finax rebalansira a da pri tome ne dođe do porezne obveze, kada znamo da je svaka prodaja udjela (bez obzira bila sredstva povučena na račun ili ne) unutar 2 godine od kupnje – oporeziva?
Jer se ne mijenja tvoj udjel nego ono iz čega proizlazi vrijednost tvojeg udjela. Tvoj udjel je isti prije i nakon rebalansiranja pa nema porezne obaveze za tebe. Osim ako ne odlučiš izać van iz Finaxa.
Finax uzima u obzir kad su udjeli kupljeni, u svrhu izbjegavanja baš porezne obveze. Na samom početku ulaganja rebalansiranje se ionako izvršava novim uplatama. Npr. ako su dionički ETF-ovi narasli puno više od obvezničkih, od idućih uplata će veći dio ići u obvezničke da se omjer vrati bliže postavljenim postotcima. Nakon prolaska više godina i akumulacije relativno višeg iznosa, možda će bit potrebno prodavanje dijela udjela u svrhu rebalansiranja (ako nove uplate ne mogu same potpuno rebalansirat). U tom slučaju se gleda FIFO metoda (first in first out), tj. prodaju se prvo udjeli koji su kupljeni ranije i time se izbjegne porezna obveza.
Puno hvala na odgovorima. 😉