Ovaj blog post je posljednje ažuriran u veljači 2024. i može sadržavati affiliate linkove.

Osnovna investicijska pravila

Bitno je podsjetiti se nekih osnovnih postulata dugoročnog investiranja prije nego krenemo na temu odabira brokera: 

1. Investiraj samo u ono što razumiješ. Ne moraš biti ekspert, ali bitno je poznavati pojmove poput inflacije, složene kamate, diverzifikacije te odnos rizika i prinosa. Isto kao i prednosti te nedostataka različitih imovinskih klasa i financijskih proizvoda.
2. Dugoročno investiraj samo iznose ti ne trebaju u bližoj budućnosti. U svijetu investiranja to ne znači godinu ili dvije, nego barem 4-5, a po mogućnosti 10 ili više godina. Vremenski rokovi koji su kraći više naginju prema špekulaciji. Ne postoji besplatan ručak u investiranju (osim diverzifikacije) niti način za bogaćenje preko noći. Svako investiranje ima svoje rizike, ali pasivnim investiranjem u ETF-ove te rizike možemo drastično umanjiti.
3. Diverzificiraj svoje investicije (portfelj). Investiraj u više različitih imovinskih klasa te se dodatno diverzificiraj unutar svake od tih klasa. Time drastično ublažavamo padove u slučaju pada vrijednosti jednog sektora, tržišta ili cijele imovinske klase. Vrlo je bitno na početku odrediti te slijedom toga odabrati odgovarajuću alokaciju ().

Osnove o investiranju pročitajte na već navedenim linkovima ili drugim prijašnjim blog postovima poput uvod u investiranje, osnovne vrste investicija te .

Jedan od najvećih investitora svih vremena Warren Buffet rekao je da je “dioničko tržište sustav koji transferira novce od nestrpljivih prema strpljivima”. Pametnom dosta.

Kriteriji odabira brokera

Ako želimo investirati na tržištima kapitala, potrebno je imati pristup brokeru. Srećom, ne trebamo više zvat čovika koji sjedi ispred 10 kompjuterskih ekrana u zgradi burze, kao u američkim filmovima. Današnji brokeri su više ili manje jednostavne mobilne i web aplikacije. Vrlo je lako započeti s investiranjem otvaranjem brokerskog računa iz udobnosti svog doma. Pripremiš samo svoju osobnu iskaznicu, mobitel i – to je to. Pritom ne želimo srljati kao guske u magli nego se moramo prvo zapitati o tome koji su uopće kriteriji odabira brokera.

Naravno, ovo sve pišem iz perspektive pasivnog investitora koji investira gotovo isključivo u . Ako si aktivan investitor i/ili špekulant, onda će se možda tvoj odabir brokera bitno razlikovati od onog pasivnog investitora.

Također, određen postotak ljudi je sklon prevelikoj analizi i ne poduzimanju ničega (paralysis by analysis). Nisam ni ja izuzetak. Pod pretpostavkom da znate osnove o investiranju, moj savjet je da što prije krenete s investiranjem, makar i s manjim iznosima. Više ćete naučiti uplatom 10 ili 20 Eura na platformu i kupovinom ETF-a nego kroz 10 YouTube videa ili blog postova (uključujući ovaj).

Isto tako, gotovo svaki broker nudi i demo račun koji možete otvoriti da vidite kako to sve izgleda i putem kojeg možete “investirati” virtualne novce. Tako ne riskirate ni onih 10-20 Eura, a upoznat ćete se s procesom. Također, ako već imaš brokerski račun koji više ne odgovara tvojim potrebama, nitko ti ne brani da otvoriš drugi račun. Pazi samo da si bespotrebno ne zakompliciraš proces investiranja. Pasivno investiranje je tim bolje što je jednostavnije.

Također, koristi alate poput Revoluta za konverziju valuta (ako ti je potrebna) i pogotovo za transfere na brokerski račun. Tu se mogu uštedjeti značajni iznose u usporedbi s naknadama za iste usluge tradicionalnih banaka. Revolut se može koristiti i kao broker, a više o tome nešto niže u ovom blog postu.

Sa svim tim na umu, mislim da su najbitniji kriteriji odabira brokera: vrsta brokera, naknade i sigurnost.

Vrste Brokera & naknade

Ugrubo gledano, brokeri se mogu podijeliti u 3 veće kategorije:

1. Klasični brokeri
2. Discount brokeri
3. Robosavjetnici

Najveće razlike među tim kategorijama su jednostavnost korištenja, iznos naknada i razlika u upravljanju investicijama (samostalno ili automatizirano). Kratki pregled tih razlika možeš vidjeti na idućoj grafici:

Ukratko rečeno, klasični brokeri su dobar izbor ako baratamo nešto višim iznosima i/ili želimo imati brokerski račun kod velike, reputabilne kompanije. Discount brokeri su dobar izbor ako trgujemo nešto nižim iznosima te želimo početi brzo i jednostavno samostalno investirati. Ako nemamo vremena za investiranje i/ili želimo maksimalno automatizirati taj proces, onda su robosavjetnici dobar odabir.

Svaki od tih odabira ima naravno svoje prednosti i nedostatke.

Bitno je pritom imati na umu utjecaj naknada pri investiranju. Ako nam broker naplaćuje recimo 5 EUR na transakciju od 500 EUR, to je 1% vrijednosti transakcije. To je po mom mišljenju previše. Uvijek trebamo težiti da naknade budu što niže, a moje nekakvo osobno pravilo je da ne plaćam više od 0.5% vrijednosti transakcije. Po mogućnosti 0%, jer ne zovu me džabe Škrti Otočanin.

Sigurnost brokera: što se događa ako moj broker bankrotira?

Neću otkriti toplu vodu ako kažem da je sigurnost brokera izuzetno bitna. Ne želimo veliki dio svoje životne ušteđevine staviti u ruke institucije koja će bankrotirati i odnijeti sa sobom naše novce. Na kraju krajeva, manje-više svi vjerujemo bankama dobrim dijelom jer imamo državnu garanciju na naše depozite u slučaju bankrota banke.

Dobra vijest je da su brokeri izrazito striktno regulirani u EU. To u prvom redu znači da su naši novci i udjeli u investicijama na odvojenom računu od onoga našeg brokera. Samim time, ako broker upadne u financijske probleme, ne može tek tako uzeti našu imovinu da pokrije svoje potrebe. Također, u slučaju bankrota brokera, naši udjeli će se jednostavno prebaciti na drugu brokersku platformu.

Taj proces potencijalno može potrajati nešto duže, ali neće ti udjeli ispariti preko noći. Kupovinom ETF-ova kupujemo udjele u stvarnim kompanijama, tj. vlasnici smo malog djelića tih kompanija. Svi dolje navedeni klasični i discount brokeri su kompanije koje postoje na tržištu niz godina i čiji se broj korisnika mjeri u milijunima. To nije nikakva garancija sigurnosti, ali je dobra početna točka.

Moram napomenuti da generalno nije najbolja ideja držati velike količine gotovine na brokerskim računima. Iako i za to postoje garancije, one su najčešće na razini od 20 000 EUR koliki je minimum u EU. Ako već imate veće količine neinvestirane gotovine, radije je raspodijelite po raznim bankama jer ćete u svakoj imati po 100 000 EUR garancije depozita. Ili barem istražite opcije . Pretpostavljam da većina koja ovo čita nema ovakve “probleme”, ali je svakako dobro za znati.

Klasični brokeri

Interactive Brokers i Optimtrader

Pri početku investiranja česte barijere su relativno visoki iznosi minimalnih uplata ili naknade na klasičnim brokerskim platformama. Neke od njih sam spominjao u svojim ranijim postovima (poglavito tu mislim na Interactive Brokers i Optimtrader).

Dobra vijest je da su rastom konkurencije u vidu discount brokera i robosavjetnika klasični brokeri počeli znatno snižavati svoje naknade i iznose minimalnih uplata. Tako je recimo Interactive Brokers 2021. ukinuo naknadu za neaktivnost te je od tada puno povoljnija opcija nego prije.

Više o poput Interactive Brokers i Optimtrader sam već pisao pa se neću puno ponavljati. Recimo samo da su oni dobar izbor ako baratamo relativno višim iznosima i/ili želimo pristup širokoj lepezi financijskih proizvoda (ETF-ovi, dionice, financijski derivati itd.).

Što su “relativno viši iznosi”? Ako pričamo u smislu minimiziranja naknada, mislim da nema smisla investirati preko bilo koje platforme koja nam uzima više od prije spomenutih 0.5% po transakciji. Dakle, ako je naknada na Interactive Brokers 1.25 EUR po transakciji, onda je minimalna transakcija koju bih ja osobno tamo radio bila 250 EUR. U svakom slučaju – što viša transakcija, to niža naknada u relativnom iznosu.

DEGIRO

Loša vijest je da, ako živiš u Hrvatskoj, trenutno nemaš pristup jednom od najpopularnijih europskih brokera s niskim naknadama – DEGIRO. Trenutno je dostupan u sljedećim europskim zemljama: Austrija, Belgija, Češka, Danska, Finska, Francuska, Grčka, Irska, Italija, Mađarska, Nizozemska, Norveška, Njemačka, Poljska, Portugal, Španjolska, Švedska, Švicarska i UK. Ako si pak gastarbajter poput mene (a znam da takvih ima poprilično koji čitate ovaj blog), onda je DEGIRO opcija vrijedna razmatranja.

Ukratko, DEGIRO nudi široki izbor financijskih proizvoda uz niske troškove. Samim time bih rekao da pleše na granici između klasičnih i discount brokera. Radi se o nizozemskom brokeru koji ima široku korisničku bazu, niske naknade za trgovanje te ne naplaćuje naknade za neaktivnost i povlačenje sredstava. Platforma je također intuitivna i prikladna za početnike. Kombinacija ovih karakteristika ga čini vrlo zanimljivim izborom ako si rezident države u kojoj je dostupan.

Kompletan popis troškova ove platforme možeš vidjeti ovdje. DEGIRO je godinama nudio investiranje u veliki broj odabranih ETF-ova bez ikakve naknade, ali su od 2023. ipak uveli handling fee u iznosu od 1 EUR na ove transakcije. Na listu su brojni najpopularniji ETF-ovi, a o nekima od njih sam pisao u blog postu .

Kompletan popis ETF-ova koji možeš kupiti bez naknade na platformi DEGIRO pronađi ovdje. Inače su naknade 2 EUR za ostale ETF-ove plus već spomenuti handling fee od 1 EUR. Izbjegavaj konverziju valuta unutar platforme zbog relativno visokih naknada (0.25%), već to napravi prije transfera putem Revoluta ili sličnih rješenja (ako je uopće potrebno).

Discount brokeri

Nedostupnost brokera DEGIRO ne znači da su brokeri koji su dostupni u RH po bilo čemu inferiorni. Dapače, svaki broker ima svoje prednosti i nedostatke.

Ako želiš samostalno usporediti brokere, dobra početna točka su stranice poput Investing In The Web ili Broker chooser. Na njima možeš odabrati svoju zemlju rezidentnosti i dobiti usporedni prikaz različitih brokera. Broker Chooser je vjerojatno globalni lider u ovoj kategoriji, dok kvalitetu i nepristranost informacija stranice Investing In The Web mogu potvrditi iz prve ruke, budući da sam napisao desetke blog posotova za njih.

Također je dobra ideja provjeriti je li broker registriran za obavljanje te djelatnosti u RH na stranicama HANFA-e. Pritom su podijeljeni u 2 grupe prema regulativi: MiFID I i MiFID II. MiFID II je novija regulativa koja nešto bolje štiti prava malog investitora i odnosi se na više investicijskih proizvoda.

U svakom slučaju, brojni discount brokeri su dostupni i u RH. Navest ću samo one za koje mislim da su dobar izbor za malog čovika. Najpopularniji i najčešći izbori su Revolut, eToro i Trading212 pa ću usporediti njihove prednosti i nedostatke.

Revolut

Prednosti:

• Mnogi već koriste Revolut kao digitalnu banku
• Jednostavna i intuitivna platforma
• Dostupne dionice, robe (komoditeti), kriptovalute, a odnedavno i ETF-ovi
• Minimalni depozit 1 EUR/USD
• Moguće frakccijsko kupovanje udjela
• Besplatna jedna transakcija mjesečno
• Korištenje visoko reguliranog US brokera

Nedostaci:

• Postoje neke sitnije naknade koje možeš pronaći ovdje
• Skrbnička naknada od 0.12% godišnje se naplaćuje do 01.03.2024. (nakon toga se ukida)
• Ako radimo više od jedne transakcije mjesečno, minimalna naknada je 0.25% (osnovni plan)
• Dostupne su samo dionce s tržišta SAD-a
• Korisnička podrška dostupna samo kroz chat ili e-mail
• Nema demo računa
• Nije moguće prebaciti udjele na drugog brokera
• Limitirane mogućnosti edukacije te informacije o investicijama

Bitno je napomenuti da Revolut tehnički nije broker, već da koristi usluge brokera koji je registriran u SAD-u (Drive Wealth) u ime korisnika. Drive Wealth je reguliran top financijskim institucijama SAD-a (SEC i FINRA). U slučaju bankrota brokera, udjeli korisnika se prebacuju na drugog brokera te su također osigurani do $500,000 u sklopu američke SIPC zaštite.

U trenutku posljednjeg ažuriranja ovog blog posta, na Revolutu je dostupno 2000+ dionica i 150+ ETF-ova, uključujući većinu najpopularnijih. Sve u svemu, radi se o jednom od najlakših načina za početak samostalnog investiranja u dionice i ETF-ove, a pogotovo jer mnogi već koriste druge Revolutove usluge.

Ipak, još uvijek se primjeti činjenica da Revolut primarno nije broker. Najviše tu mislim na nedostatak demo računa te nemogućnost eventualnog prebacivanja udjela na drugog brokera.

Osobno koristim Revolut zbog više razloga već dugi niz godina, a više o njemu sam pisao .

eToro

Prednosti:

• Minimalni depozit 10 USD
• Bez naknada za kupovinu ETF-ova ili dionica
• Jednostavno otvaranje računa i korištenje platforme
• Mogućnost demo računa
• Velika korisnička baza (preko 30 milijuna računa)
• 2-faktorska autentifikacija za veću sigurnost računa
• Regulirani su od strane UK, Australije te Cipra u kojima je njihova EU ispostava
• Osiguranje računa do 20 000 EUR plus 1 000 000 EUR vanjskog osiguranja (Lloyd’s)

Nedostaci:

• Podržava samo jednu valutu (USD), što mnogima povlači dodatne troškove konverzije
• Relativno visoki troškovi podizanja sredstava s računa (5$ po transakciji)
• Trošak inaktivnosti 10 USD mjesečno ako nema nijedne transakcije u posljednjih 12 mjeseci
• Nema mogućnosti prebacivanja udjela na drugog brokera, već je potrebno prodati udjele
• Nema telefonske korisničke podrške, a live chat je često nedostupan

Imaju i opciju tzv. social trading koji se u principu sastoji od toga da odabereš nekog investitora čiji portfelj želiš kopirati i onda staviš mozak na pašu. Ovo svakako ne preporučujem, jer s čitanjem ovog bloga znaš da dugoročno pasivni pristup investiranju pobjeđuje aktivni pristup u velikoj većini slučajeva. Imaj također na umu da aktivni investitori koji su pobijedili tržište u posljednje vrijeme imaju oblčino manje šanse to ponoviti u budućnosti.

Ovaj broker također nudi i investiranje u kriptovalute i CFD-ove koje bih također izbjegavao. Ponajprije zbog rizičnosti samih CFD-ova i kripta kao instrumenata, a drugo zbog pripadajućih viših naknada za trgovanje. Ako baš želiš investirati u kripto, radije koristi kripto mjenjačnice nego eToro i čuvaj svoj kripto na vlastitom wallet-u.

Ukupno gledano se radi o solidnom brokeru, ako se ne upadne u zamke investiranja u rizične instrumente, koristi se USD valuta koju smo ranije konvertirali i pazi se na navedene dodatne troškove. Detaljnije troškove ove platforme pronađi ovdje.

Trading 212

Prednosti:

• Minimalni depozit 1 EUR
• Nema naknada za neaktivnost računa, depozit/podizanje sredstava te za kupovinu/prodaju ETF-ova ili dionica
• Iznimno jednostavno otvaranje te korištenje platforme
• Dostupan demo račun
• Korisnička podrška preko e-maila i telefona
• Visoki prinosi na neinvestiranu gotovinu (u trenutku ažuriranja blog posta)
• Mogućnost prebacivanja udjela na drugog brokera
• Zaštita depozita 20 000 EUR (T212) plus 1 000 000 EUR vanjsko osiguranje (Lloyd’s)
• Reguliran od strane UK-a i Bugarske (EU ispostava)

Nedostaci:

• Naknada ako prebacuješ novce karticom ili Google/Apple Pay (preko 2000 EUR kumulativno)
• Potiču investiranje u CFD-ove koji su izrazito rizičan instrument
• Nemaju live chat korisničku podršku
• Prakticiraju share lending, odnosno mogu posuditi tvoje udjele drugim investitorima
• Limitirane mogućnosti edukacije te informacije o investicijama

Prilikom otvaranja računa imaj na umu da je optimalan odabir za pasivnog investitora Trading212 Invest, a ne Trading212 CFD! Također obrati pozornost da radiš uplate bankovnim transferom da izbjegneš eventualnu naknadu od 0.7% prilikom uplate karticama ili Google/Apple Pay-om.

Ako pratiš ove korake, onda praktički imaš pristup investiranju u ETF-ove gotovo bez naknada. Kažem gotovo bez naknada jer discount brokeri mogu nešto zaraditi na bid-ask spread-u, share lending-u i još nekim sitnicama (više o tome kasnije u tekstu).

Ukratko, moje iskustvo sa T212 je izrazito pozitivno, počevši od korištenja platforme pa nadalje. Često se dugoročno prođe jeftinije investirajući kroz ovu platformu nego kroz bilo koju drugu (ako se pazi na stvari koje sam naveo).

Bitno je napomenuti i da Trading212 također ne izvršava transakcije samostalno, već koristi usluge Interactive Brokersa u pozadini. Isto tako, u trenutku posljednjeg ažuriranja ovog blog posta, Trading212 nudi neke od najviših iznosa prinosa na neinvestiranu gotovinu na tržištu (~4-5%, ovisno o valuti).

Ako se odlučiš za Trading212, možeš dobiti besplatnu dionicu vrijednosti do 100 EUR ovdje.

Koji je discount broker najbolji?

Kad uzmemo sve u obzir, moje mišljenje je da Trading212 odnosi pobjedu za dlaku, poglavito zbog praktički nepostojećih naknada. To je veoma bitno za investicije bilo kakvih iznosa, a pogotovo relativno nižih (sve od desetak pa do par stotina EUR). Sve platforme navedene u ovom blog postu sam i sam isprobao, osim eToro, za kojeg navodim podatke sa službene stranice i iskustva korisnika na koje sam naišao online.

Uglavnom, ne virujte nikome na rič (pa ni meni), nego poklikaj na navedene linkove i dodatno istraži svakog brokera koji ti je zanimljiv.

Nedostaci discount brokera

Problem sa discount brokerima su potencijalne skrivene naknade koje plaćate na ovaj ili onaj način.
U pravilu discount brokeri ne uzimaju transakcijske ili naknade za neaktivnost, ali zarađuju prilikom:

• Razlike kupovne i prodajne cijene (bid-ask spread)
• Konverzije valuta
• Payment for order flow (broker plaća drugoj instituciji za izvršenje transakcije šta može rezultirat nepovoljnijom cijenom za nas)
• Poticanjem da trgujemo više nego šta to zaista želimo
• Posuđivanjem naših udjela (share lending) drugim investitorima

Pogledaj detaljnije u ovom videu:

U praksi se gotovo svi navedeni nedostaci mogu manje-više lako zaobići. Za najpopularnije ETF-ove (poput recimo VWCE), bid-ask spread (razlika kupovne i prodajne cijene) nije značajna. Payment for order flow također ne bi trebao biti problem s obzirom na količine kojima se trguje najvećim ETF-ovima i prosječne visine uplata korisnika. Konverziju valuta najbolje je napraviti pomoću Revoluta ili slične aplikacije i problem riješen.

Poticanje da trgujete više je možda najzloglasnije na Robinhood-u (koji ionako nije dostupan u nas). Ostale su platforme manje-više ok po tom pitanju (pripazite se samo već navedene social trading opcije kod eToro-a te riskantnijih instrumenata poput CFD-ova). Što se tiče posuđivanja udjela drugim investitorima, eToro na svojim stranicama navodi da to ne rade, ali da to ne isključuju tu mogućnost u budućnosti.

Trading212 to može raditi samo uz našu privolu, koju možemo lako ukloniti u opcijama. Detalji o njihovom share lendingu se mogu pronaći ovdje. Čak i ako je share lending uključen, Trading212 mora imati kolateral (osiguranje) koji odgovara 102% vrijednosti od posuđenih sredstava.

Robosavjetnici

Još jedna opcija ako počinjete sa malim iznosima su sve popularniji robosavjetnici. Oni nisu klasične brokerske platforme, već sami automatizirano investiraju za nas na temelju računalnih algoritama. Dobar su izbor ako nas investiranje ne zanima ni najmanje i/ili želimo maksimalno automatizirati taj proces.

Njihov portfelj se sastoji od istih ETF-ova koje možemo u pravilu i samostalno kupiti, ali prednost leži u tome da oni sastavljaju te rebalansiraju portfelj automatski. Ključno je biti iskren pri otvaranju računa i odgovora na upitnik kojima se procjenjuje naša tolerancija na rizik. Slijedom toga se sastavlja investicijska strategija, odnosno portfelj ETF-ova. Više o robosavjetnicima sam pisao ovdje.

Sve to dolazi naravno uz cijenu godišnjih naknada koje se nalaze ugrubo na pola puta između samostalnog investiranja putem klasičnih/discount brokera i investicijskih fondova u bankama. Lider na hrvatskom tržištu u ovoj kategoriji je Finax, čiju sam platformu detaljnije obradio ovdje i ovdje. Osobno iskustvo sam podijelio ovdje. Tu je i Genius na kojeg se nisam još osvrnuo u detalje, ali sam spomenuo glavne prednosti i nedostatke u ranije navedenom blog postu.

Dakle, robosavjetnici su tu za one koji žele maksimalno pasivan pristup bez ikakve brige oko investiranja i misle da je godišnja naknada vrijedna toga.

Zaključak

To bi bilo to od mene na ovu temu. Nemojte čekati idući dan, tjedan ili mjesec da krenete s investiranjem. Živimo u dobu u kojem je sve na dohvat ruke (i ono dobro i ono loše). Iskoristite prednosti moderne tehnologije da krenete s investiranjem što ranije i iskoristite moć složene kamate. Tvoje buduće “ja” će ti biti zahvalno.

Škrti Otočanin